"알츠하이머 치료제·면역항암제 내년 주목할 톱픽株"

“2022년 화두는 알츠하이머병·유전자치료제…신약개발사 관심”

바이오 기업에 투자하려면 무엇을 알아야 할까. 어떤 바이오 기업에 투자하는 것이 좋을까.6일과 7일 한국경제신문 주최로 서울 한강로 드래곤시티에서 ‘2021 대한민국 바이오 투자 콘퍼런스(KBIC 2021)’가 열렸다. 행사의 마지막 순서는 ‘투자 토크쇼’였다. ‘주린이를 위한 바이오투자 가이드, 어떤 기업에 투자할 것인가’가 주제다. 김재현 미래에셋자산운용 팀장, 박병국 HN투자증권 책임연구원, 김요한 DSC인베스트먼트 전무가 토론에 참여했다. 진행은 구완성 지니너스 상무(CFO)가 맡았다. 우선 바이오 업종의 최근 분위기에 대한 이야기가 나왔다. 박병국 연구원은 “올해 코로나19로 임상시험이나 인수합병(M&A)이 순탄치 않았다”며 “또 관련 자금이 코로나19 백신이나 치료제로 쏠련 전반적으로 업종 주가가 좋지 않았다”고 말했다. 이후 본격적으로 내년 전망 및 투자전략이 논의됐다. 김재현 팀장은 “올해 제약바이오 업체들의 주가가 하락해서 부담이 완화됐다”며 “임상을 잘 진행해온 곳은 내년 위드 코로나 국면에서 기술이전이나 M&A 등으로 부각될 것”이라고 예상했다. 박 연구원도 내년에는 신약 개발사들에게 기회가 있을 것으로 봤다. 긍정적인 영향이 예상되는 분야로는 중추신경계(CNS)를 꼽았다. 그는 “올해 중순 바이오젠의 아두카누맙이 미국 식품의약국(FDA)승인을 받았지만 판매량이 저조했다”며 “후속 알츠하이머 치료제에 기대할 만하다”고 했다. 최근 일라이릴리가 ‘도나네맙’으로 FDA에 품목허가(BLA)를 준비 중이다. 내년에 승인받으면 CNS 시장에 긍정적 바람을 불어올 것이란 전망이다.글로벌 거래가 활발한 분야에 대한 관심도 권고했다. 박 연구원은 “유전자 치료제, 특히 역분화줄기세포 분야의 글로벌 거래가 많아졌다”며 “항체의약품의 한계를 극복한 리보핵산(RNA) 치료제에 대한 관심도 많다”고 했다.   ‘핫한’ 기술로는 정밀의학 생체표지자(바이오마커) 엑소좀 프로탁 등이 거론됐다. 비상장 기업 투자 전략에 대해 김요한 전무는 “초기 기업은 투자 후 성과(마일스톤) 달성 현황 및 인력변동 등을 확인한다”며 “정보가 제한적일 때는 주주구성과 과거 펀딩 내역을 중요시한다”고 했다.   주린이(주식 투자 초보자)를 위한 조언도 나왔다. 김재현 팀장은 바이오 기업 투자를 결정하는 자신만의 방법을 이야기했다. 그는 “시장이 과열됐을 때보다 침체된 지금이 투자 적기”라며 “회사가 한 약속들이 제대로 지켜지고 있는지를 중점적으로 본다”고 했다. 또 개인이 접근하기 어려운 전문 분야라는 점을 감안해 상장지수펀드(ETF)나 펀드를 통한 간접 투자를 권고했다. 내년 헬스케어 분야 투자 전략에 대해 김 팀장은 “신약개발 기업에서 의미 있는 성과가 나올 것”이라며 “또 위드 코로나 국면에서는 치과, 피부미용 등 분야의 실적이나 주가수준(밸류에이션)이 회복될 것”이라고 판단했다.  박 연구원은 내년 추천종목(톱픽)으로 유한양행을 제시했다. 가장 큰 투자 요인으로는 ‘레이저티닙’을 꼽았다. 그는 “레이저티닙의 가치가 이미 많이 알려져 투자자들이 매수를 꺼리는 것 같다”며 “최근 임상의도 만나고 관련 공부를 해보니 숨어있는 포인트가 더 있다”고 귀띔했다. 그는 “레이저티닙은 경쟁 약물인 타그리소 대비 치료 기간이 길어질 것으로 예상된다”며 “이는 약 사용기간도 늘어난다는 것을 의미한다”고 했다.이도희 기자

"바이오벤처 상장 심사때 연구진 과거 경험·성과도 본다"

“바이오 기업은 장기간 실적을 내기 어려운 경우가 많아 기술력과 향후 시장성을 중점으로 심사합니다. 기술 개발에 성공했을 때 충분한 실적 증가세를 보일지 시장 규모를 확인하는 것도 중요합니다.”윤성원 한국거래소 과장은 7일 ‘2021 대한민국 바이오 투자 콘퍼런스(KBIC 2021)’에 참석해 “내년에도 바이오 기업들의 상장에 대한 (한국거래소의) 지원이 계속될 것”이라며 이같이 말했다. 이날 KBIC 2021에는 벤처기업을 위한 강연도 마련됐다. 첫 강연자로 나온 윤 과장은 ‘코스닥·코넥스 상장을 통한 바이오 기업 성장 전략’을 주제로 바이오 벤처기업이 상장 시 주로 선택하는 기술특례상장 방식을 중점 설명했다.한국거래소에 따르면 기술특례상장 제도가 도입된 이후 지난 9월 기준 91개 바이오 기업이 이 제도로 주식시장에 안착했다. 전체 기술특례상장 사례(137건) 중 66%가 바이오산업에서 나왔다. 올해에도 9월까지 6개 바이오 벤처가 기술특례상장에 성공했다.윤 과장은 기술특례상장 시 한국거래소가 눈여겨보는 주요 항목으로 특허, 연구진의 경험과 성과, 시장성 등을 꼽았다. 윤 과장은 “보유한 특허가 미비하면 사업 추진 과정에서 여러 문제가 생길 수 있어 주의가 필요하다”며 “연구진의 경험과 성과도 중요한 부분”이라고 강조했다.다음 강연자로 나선 김헌조 한국투자증권 팀장은 기술특례상장 방식 중 기술평가특례에 특화된 상장 노하우를 공개했다. 기술평가특례는 상장 전 전문평가기관 두 곳에서 기술평가를 받은 뒤 상장하는 절차다. 이들 두 곳 모두에서 최소 BBB등급이 나와야 하고 한 곳은 A등급 이상 평가를 받아야 한다. 김 팀장은 “기술평가특례는 전문평가기관의 기술평가가 사전에 이뤄지는 만큼 상장 심사 과정에서 기술 수준과 사업성 등과 관련해 문제가 제기될 가능성이 낮다”며 “기술평가에서 높은 평가를 받으면 공모 시 기관투자가 모집에도 유리하다”고 했다.김 팀장은 기술평가를 받을 때 겪을 수 있는 문제와 해결책도 함께 제시했다. 김 팀장이 꼽은 문제 사항은 △6주에 불과한 평가기간 △한정된 평가위원 인력 △계량화된 평가 항목 등이다. 김 팀장은 “기술평가신청서 외에 별도 요약자료를 제공해 단기간 내 평가위원의 기술이해도를 높이는 게 좋다”며 “상장 전 1~2년 동안 국책과제와 학회 등을 통해 인적 네트워크를 쌓고 수치로 나타나는 평가 항목을 관리해야 한다”고 설명했다. 이어 “창업할 때는 초기 기초연구가 핵심 역량인 경우가 많지만 상장할 땐 사업화 역량도 중요하다”고 덧붙였다.6~7일 이틀간 열린 KBIC 2021는 유튜브로도 생중계됐다. 유튜브 누적 조회수는 약 18만 회를 기록했다.이주현/한재영 기자 deep@hankyung.com

멥스젠 "글로벌 제약사와 신약 공동 개발"

‘대한민국 바이오 투자 콘퍼런스(KBIC 2021)’ 마지막 날인 7일 퇴행성 뇌질환 치료제 개발을 놓고 열띤 발표가 이어졌다. 미국 식품의약국(FDA)이 6월 바이오젠의 아두헬름(성분명 아두카누맙)을 18년 만에 알츠하이머 치료제로 허가한 것을 계기로 관련 성장 잠재력이 더욱 부각되고 있는 분야다.홍유석 디앤디파마텍 대표는 “바이오젠의 아두헬름 승인은 해당 물질의 우수성보다 알츠하이머 치료제를 반드시 찾겠다는 FDA의 의지를 보여준 사건”이라며 “바이오 벤처에 희소식”이라고 했다. 디앤디파마텍의 핵심 파이프라인(후보물질)은 알츠하이머 증상 가운데 하나인 신경염증을 타깃으로 하는 ‘NLY01’이다. 내년 초 임상 2상에 들어가는 물질로, 염증을 일으키는 미세아교세포의 활성을 억제한다. 같은 물질로 파킨슨병 치료제도 개발 중인데, 임상 2상이 내년 하반기면 마무리된다. 알츠하이머 치료제보다 진도가 빠르다. 홍 대표는 “2023년 상반기 파킨슨병 치료제 임상 톱라인 결과를 발표하겠다”고 했다.샤페론은 디앤디파마텍과 마찬가지로 신경염증을 타깃으로 하지만 공략법은 다르다. 발표자로 나선 김정태 샤페론 전무는 “80여 개 염증 질환에 관여하는 단백질인 인플라마좀을 억제하는 방식으로 신경염증을 차단한다”고 소개했다. 샤페론의 알츠하이머 치료제는 최근 국내에서 임상 1상 승인을 받았다.멥스젠은 신경염증뿐 아니라 아밀로이드 베타 축적을 막는 방식으로도 알츠하이머를 치료한다. 알츠하이머 파이프라인이 두 개인 셈이다. 김용태 멥스젠 대표는 “내년 중반기 임상시험계획(IND)을 제출하겠다”며 “글로벌 제약사와도 공동 임상을 추진하고 있다”고 말했다.SK바이오팜은 뇌전증 치료제인 ‘세노바메이트’를 전신 발작 치료제로도 개발해 2024년 FDA에 허가를 신청할 계획이다. 뇌혈관장벽(BBB)을 투과할 수 있는 뇌종양 치료제는 내년 임상 1상에 들어간다.한재영 기자 jyhan@hankyung.com